É uma viagem atribulada (financeiramente) para os biscoitos

a Cookies, uma das marcas mais reconhecidas no sector da canábis, está provavelmente a atravessar um dos períodos mais críticos da sua história: uma decisão judicial recente pode secar o seu fluxo de caixa numa altura em que a empresa já está envolvida em várias batalhas legais complexas.

De acordo com os documentos judiciais citados pela imprensa especializada, um juiz de São Francisco ordenou que os royalties pagos pelas lojas licenciadas nos Estados Unidos, Canadá, Israel e Tailândia fossem agora redireccionados para o Cole Ashbury Group, o antigo parceiro comercial da marca. Uma medida excecional que, segundo o advogado da Cookies, poderá resultar numa “insolvência imediata”.

Um modelo baseado em licenças sob pressão

Tal como explicámos no nosso vídeo sobre a Berner, o modelo de negócio da Cookies baseia-se essencialmente no licenciamento da marca e não em operações diretas nas lojas. As lojas de terceiros utilizam a identidade visual, a genética e os produtos da marca em troca de royalties. Este mecanismo permitiu à Cookies expandir-se rapidamente, tanto nos EUA como a nível internacional.

Mas foi precisamente este modelo que foi posto em causa. A ordem do juiz Dennis Hayashi exige que 100% dos royalties destinados à Cookies Creative Consulting & Promotions – a entidade que historicamente gera receitas operacionais – sejam pagos ao Cole Ashbury Group, até US$ 8,3 milhões

Para a empresa, este corte súbito nas receitas equivale a um estrangulamento financeiro. Em documentos anteriores, o seu advogado tinha avisado que privar a Cookies destes royalties seria o mesmo que retirar-lhe toda a margem de manobra operacional.

Uma batalha legal decorre de um acordo assinado em 2019

A disputa tem suas raízes em um acordo assinado em 2019 para a agora fechada loja Berner’s on Haight. O acordo incluía uma opção de venda que permitia ao Cole Ashbury Group forçar a Cookies a comprar de volta a loja por US $ 10 milhões após 42 meses de operação.

Em 2023, Cole Ashbury exerce a opção. A Cookies recusou. O caso acaba em arbitragem, e o grupo obtém mais de $7,3 milhões em danos, mais $1,1 milhão em honorários legais. O juiz validou o conjunto em junho de 2025. A Cookies tinha tentado defender que a loja tinha sofrido problemas de gestão interna, mas o árbitro considerou que a empresa estava contratualmente obrigada, independentemente dos problemas encontrados.

A última decisão do tribunal vai mais longe, atacando diretamente o coração do funcionamento económico do grupo. Os advogados citados na imprensa sublinham que, para uma empresa construída em torno de uma marca, a captura de royalties pode ser “um golpe fatal”.

Os documentos do tribunal mostram que o Cole Ashbury Group pretende também apoderar-se de outros bens, incluindo um veículo promocional “Cookies Bus” e uma linha de bebidas alcoólicas recentemente lançada pela marca.

Alguns parceiros licenciados podem também questionar a estabilidade do negócio e reconsiderar o valor associado à marca Cookies, que já foi enfraquecida pela pressão legal.

Uma vitória legal noutro lado, mas inutilizável por agora

Ironicamente, a Cookies ganhou uma arbitragem de 22,7 milhões de dólares contra a Cookies Retail LLC, relacionada com a TRP Co. por royalties não pagos e uso indevido de propriedade intelectual, no início de 2025. Mas esta decisão está a ser objeto de recurso, o que está a bloquear o pagamento dos fundos. Em consequência, a Cookies tem de pagar hoje 8,3 milhões, mas não pode receber os 22,7 milhões que a poderiam salvar.

A Cookies recorreu da decisão desfavorável, ao mesmo tempo que defende a sua outra vitória, que está agora a ser contestada. No entanto, os especialistas salientam que as “sentenças arbitrais” raramente são anuladas na Califórnia, o que sugere que a batalha poderá durar muito tempo.

Entretanto, a empresa continua a operar e a manter as suas parcerias internacionais, mas com rendimentos vitais agora redireccionados para um credor. Para uma marca que simbolizava a rápida expansão e o poder comercial na indústria da canábis, este revés marca um ponto de viragem importante – potencialmente, até, um teste existencial.