O setor da canábis nos Estados Unidos regista a sua primeira perda de postos de trabalho

O setor norte-americano da canábis legal mostra sinais evidentes de maturação e tensão, numa altura em que o emprego e o volume de negócios registam uma descida pela primeira vez.

De acordo com o mais recente relatório sobre o emprego no setor da canábis nos Estados Unidos 2026, a indústria da canábis nos Estados Unidos está a entrar numa fase marcada menos por uma expansão rápida e mais por uma consolidação, ganhos de eficiência e uma redução das margens.

Uma primeira contração a nível nacional do emprego e do volume de negócios

O relatório, elaborado pela plataforma de recrutamento Vangst e pela empresa de estudos Whitney Economics, estima que o número de trabalhadores no setor da canábis legal tenha descido para cerca de 412 500 postos de trabalho no início de 2026, o que representa uma queda de 2,7 % em relação ao ano anterior.

Ao mesmo tempo, o volume de negócios do retalho de canábis nos Estados Unidos caiu para 29,1 mil milhões de dólares em 2025, registando a primeira queda em termos homólogos desde o início da legalização do consumo por adultos em 2014. O relatório refere ainda uma queda de 3,3 % nas vendas globais, o que reforça a imagem de um mercado sob pressão, em vez de em expansão.

Esta dupla contração é interpretada menos como um colapso e mais como uma mudança estrutural. Como explica o economista Beau Whitney, o setor comporta-se como um mercado de consumo que está a atingir a maturidade, onde o crescimento abranda assim que a procura inicial é captada.

«O crescimento é sustentado enquanto se consegue fazer com que os consumidores passem do mercado não regulamentado para o mercado regulamentado», afirmou.

Mas esta transição parece estar a atingir os seus limites.

«A maioria já converteu tantos consumidores quanto podia; por isso, já não há muito crescimento a esperar, a menos que se mude a forma como a canábis é distribuída», acrescentou.

A compressão dos preços e o excesso de oferta estão a redefinir o setor

Um dos principais fatores na origem do abrandamento é a pressão persistente sobre os preços em vários estados norte-americanos. O excesso de oferta nos mercados de forte produção continua a fazer com que os preços grossistas desçam abaixo dos custos de produção, colocando os operadores sob pressão de ambos os lados.

«Nos Estados Unidos, enfrentamos um excesso de oferta, o que leva a uma compressão dos preços», afirmou Whitney. «Os preços estão abaixo do custo de produção.»

Apesar de os volumes das compras se manterem estáveis, ou mesmo registarem um ligeiro aumento em alguns estados, os consumidores gastam, globalmente, menos por transação. Esta dinâmica cria um paradoxo: a procura mantém-se estável, mas o volume de negócios por venda diminui. Consequentemente, os operadores são obrigados a reduzir os seus custos, a racionalizar o seu quadro de pessoal e, em alguns casos, a recorrer a mão de obra sazonal para os ciclos de colheita e transformação.

O relatório destaca também pressões inflacionistas mais amplas, para além do próprio produto. O aumento dos custos dos combustíveis, dos serviços públicos e da prestação de serviços corrói margens já reduzidas, enquanto os consumidores beneficiam de cestas médias mais baratas.

«Apesar destes desafios e das turbulências, o desenvolvimento da indústria da canábis continua a gerar um número significativo de postos de trabalho», observa Beau Whitney. «Observa-se uma certa desaceleração, mas este fenómeno ocorre sempre que um mercado atinge a maturidade. A maior parte do crescimento ocorre na fase inicial. »

Uma geografia contrastante: mercados maduros versus mercados emergentes

A contração não está distribuída de forma uniforme. Os mercados maduros, como a Califórnia, o Colorado, o Oregon e o Michigan, registam perdas de postos de trabalho, enquanto os mercados mais recentes continuam a criar emprego.

A Califórnia continua a ser o maior empregador, com 57 500 postos de trabalho, seguida do Michigan, com 42 500.

Em contrapartida, os estados emergentes continuam em fase de expansão. Nova Iorque, que legalizou mais recentemente, destaca-se com um aumento de 129% no emprego, criando mais de 16 000 postos de trabalho para atingir um total de 28 660. Maryland e Ohio também registaram aumentos significativos, contribuindo para compensar as perdas sofridas nos mercados mais antigos.

Como resume Ryan Rosenfeld, da Vangst: «Pode parecer uma questão de geografia, mas, na realidade, é uma questão de maturidade.»

Acrescenta ainda que os estados mais maduros estão a orientar-se para a eficiência: «A Califórnia e o Michigan estão a tornar-se mais eficientes à medida que os operadores se adaptam à pressão sobre os preços e otimizam os seus quadros de pessoal. Entretanto, Nova Iorque, Maryland e Ohio continuam em fase de crescimento. »

Incerteza regulatória e perspetivas a longo prazo

Para além das forças do mercado, a política federal continua a ser uma variável importante. Uma eventual reclassificação para a categoria 3 poderia aliviar a pressão fiscal prevista na secção 280E do IRS, libertando potencialmente capital para a expansão, ajustes de preços ou redução da dívida.

Os analistas prevêem, no entanto, que uma reforma parcial possa também introduzir novas complexidades. Uma separação entre os mercados para uso médico e para uso recreativo poderia orientar certas partes da cadeia de abastecimento para uma distribuição de tipo farmacêutico, incluindo vendas em farmácias e normas de conformidade mais rigorosas.

Whitney observa ainda que nem todos os operadores estarão em condições de cumprir os futuros requisitos em matéria de boas práticas de fabrico (BPF) ou de certificação agrícola, o que poderá acelerar a consolidação.

Apesar de uma contração a curto prazo, as projeções a longo prazo continuam a ser significativas. Num cenário de despenalização total, o setor poderia, teoricamente, gerar até 1,6 milhões de postos de trabalho. Atualmente, porém, as vendas legais ainda representam apenas cerca de 30% da procura total, deixando uma parte significativa da atividade em circuitos ilegais.

O desafio central para o mercado legal da canábis permanece inalterado: converter essa procura em vendas regulamentadas sem que os preços se tornem inacessíveis.