A British American Tobacco aumenta a sua participação na Charlotte’s Web

A tentativa de recuperação do mercado de CBD dos EUA continua a remodelar as cartas do setor. Esta semana, a Charlotte’s Web Holdings, uma das marcas de CBD derivadas do cânhamo mais icónicas da América do Norte, anunciou um importante acordo de reestruturação financeira com a British American Tobacco (BAT). O acordo elimina a principal dívida do grupo, mas também resulta num claro aumento do capital do gigante do tabaco.

Este anúncio surge numa altura em que a Charlotte’s Web está a acumular prejuízos apesar das vendas relativamente estáveis, ilustrando as dificuldades persistentes dos intervenientes no CBD em obterem rentabilidade num quadro regulamentar americano ainda incerto e fragmentado.

Um acordo de dívida por capital que redefine a estrutura de capital da empresa

No centro do negócio está a conversão de $ 54,2 milhões de dívida convertível, mais juros acumulados, em acções. O preço de conversão foi fixado em $ 0,68 por ação, e espera-se que o negócio elimine cerca de $ 65 milhões de dívida, removendo obrigações de longo prazo e acabando com futuros juros acumulados.

Em paralelo com a reestruturação, o braço de investimento da BAT também injectará $10 milhões de dinheiro adicional através de uma colocação privada. A transação combinada resultará na emissão de aproximadamente 110 milhões de novas acções, o que diluirá significativamente as participações dos acionistas existentes.

A transação permanece sujeita à aprovação dos acionistas e da bolsa de valores, com uma votação esperada em uma reunião agendada para 28 de maio de 2026.

A BAT torna-se o acionista maioritário, com uma participação próxima dos 40%

Uma vez concluída, a reestruturação levará a participação da BAT na Charlotte’s Web para aproximadamente 40% numa base não diluída. A BAT detinha anteriormente cerca de 20%, após um investimento inicial em 2022.

Embora a Charlotte’s Web tenha dito que a BAT não administrará as operações do dia a dia, a gigante do tabaco ganhará influência por meio de seus direitos de governança. A BAT poderá nomear diretores na proporção da sua participação, consolidando o seu papel como principal parceiro estratégico da empresa.

De acordo com os relatórios financeiros, a BAT beneficiará igualmente de direitos de proteção das minorias e de direitos de preferência, aceitando simultaneamente restrições de propriedade destinadas a manter a sua participação abaixo do limiar de 49%.

Volume de negócios estável, perdas em baixa e incentivo à inovação

A Charlotte’s Web publicou seus resultados financeiros de 2025 logo após o anúncio do acordo. A empresa registou vendas anuais de 49,9 milhões de dólares, praticamente inalteradas em relação ao ano anterior. No entanto, as perdas continuam a ser significativas: a empresa declarou cerca de 30 milhões de dólares de perdas em 2025.

As vendas do quarto trimestre aumentaram 4,7% ano a ano para US $ 13,3 milhões, impulsionadas por lançamentos de novos produtos, como gomas de THC de cânhamo de baixa dosagem Brightside, produtos focados no sono, cogumelos funcionais e formulações menores de canabinóides.

A empresa também relatou uma margem bruta para o ano inteiro de 43,5%, enquanto as despesas operacionais caíram graças a medidas de corte de custos. As despesas gerais e administrativas caíram 21% para $42 milhões, ajudando a reduzir o prejuízo operacional para $20,3 milhões de $32 milhões em 2024.

A Charlotte’s Web terminou o ano com cerca de 8 milhões de dólares em caixa, necessitando de uma nova injeção de capital.

Uma viragem estratégica para os cuidados de saúde e ensaios clínicos

Para além das vendas a retalho, a Charlotte’s Web está agora a apostar fortemente nos canais médicos e no desenvolvimento clínico. A empresa disse que seu balanço melhorado ajudará a financiar sua participação em um Centers for Medicare & Medicaid Innovation programa piloto que poderia dar aos beneficiários do Medicare acesso a produtos CBD derivados do cânhamo.

O CEO Bill Morachnick descreveu o movimento no Medicare como “um avanço histórico, permitindo que os idosos tenham acesso ao CBD prescrito pelo médico dentro do sistema de saúde”.

A Charlotte’s Web também está a trabalhar através da DeFloria, a sua joint venture com a BAT e a Ajna BioSciences, que se prepara para lançar ensaios clínicos de fase 2 de um tratamento à base de CBD em meados de 2026.

As empresas de tabaco continuam a fazer incursões nos canabinóides

O crescente envolvimento da BAT reflecte uma tendência mais ampla: as principais empresas de tabaco estão a expandir-se ativamente para além dos cigarros, para as chamadas categorias de “risco reduzido”, incluindo os cigarros electrónicos, a nicotina oral e os canabinóides.

A empresa alemã de canábis medicinal Sanity Group foi recentemente adquirida pela Organigram, que é detida em cerca de 45% pela… British American Tobacco.