Perante a resistência da Aurora, a Curaleaf aumenta a sua oferta em 25%

A oferta pública de aquisição hostil da Curaleaf à Aurora Cannabis tem dificuldade em ultrapassar os obstáculos. Após a rejeição unânime da sua primeira proposta pelo conselho de administração do produtor canadiano, a Curaleaf Holdings decidiu aumentar a oferta. O grupo anunciou, a 5 de outubro, um aumento de 25% na sua oferta, agora avaliada em 5 dólares americanos por ação da Aurora, ao mesmo tempo que melhorou várias das suas condições.

Uma nova ofensiva que demonstra a resistência da Aurora Cannabis e a necessidade, por parte da Curaleaf, de tornar a sua oferta mais atrativa para os acionistas. No entanto, a Aurora não desiste: o grupo continua a pedir aos acionistas que não tomem qualquer decisão antes da apresentação e análise formais da oferta revista.

Uma oferta da Curaleaf aumentada em 25 %

De acordo com as novas condições anunciadas, os acionistas da Aurora Cannabis receberiam 0,4013 ações da Curaleaf e 1 dólar em dinheiro por cada ação da Aurora. A proposta inicial previa 0,3463 ações da Curaleaf e 0,75 dólares em dinheiro, o que correspondia a um valor de cerca de 4 dólares na altura do seu anúncio, em agosto.

A Curaleaf avalia agora a sua oferta em 5 dólares por ação, o que representa um prémio de 86 % em relação à cotação média ponderada de 30 dias da Aurora, que se situava em 2,75 dólares a 10 de agosto, véspera do anúncio da sua intenção de lançar uma oferta.

O grupo também aumentou em 20 % o preço máximo da operação, que passa de 5 para 6 dólares por ação da Aurora.

A Curaleaf afirma ter reforçado a sua oferta após ter mantido contactos com uma parte significativa dos acionistas da Aurora. O seu presidente e CEO, Boris Jordan, afirma que estes investidores apoiam a lógica estratégica de uma fusão.

Um futuro gigante internacional da canábis?

Para a Curaleaf, o que está em jogo vai muito além da aquisição de um concorrente canadiano. O grupo apresenta a fusão como uma oportunidade para criar uma plataforma internacional de canábis com atividades em 17 países.

Em termos de faturação, o novo grupo registaria mais de 1,5 mil milhões de dólares de volume de negócios em doze meses, cerca de 350 milhões de dólares de EBITDA ajustado e uma capitalização bolsista superior a 3 mil milhões de dólares. A Curaleaf prevê também, pelo menos, 40 milhões de dólares de sinergias anuais.

A operação permitiria, nomeadamente, aos acionistas da Aurora manter a exposição às atividades internacionais do grupo canadiano, ao mesmo tempo que teriam acesso à carteira norte-americana da Curaleaf.

Além disso, o proponente concordou em incluir nos seus documentos as demonstrações financeiras pro forma exigidas pela Aurora e adiou o prazo de validade da sua oferta para 4 de dezembro de 2026, às 23h59, hora das Montanhas Rochosas.

A Aurora Cannabis continua a pedir aos seus acionistas que aguardem

Estas concessões ainda não são suficientes para convencer a Aurora Cannabis. O grupo de Edmonton insiste que o anúncio de 5 de outubro não constitui, por si só, uma oferta revista formalmente apresentada.

«O anúncio feito hoje pela Curaleaf não constitui uma oferta revista oficial, e a Aurora ainda não recebeu os documentos necessários para proceder a uma avaliação completa e em boa e devida forma», declarou Miguel Martin, presidente executivo e CEO da Aurora.

A comissão especial composta por administradores independentes tenciona analisar os documentos definitivos antes de o conselho formular uma nova recomendação. Entretanto, a Aurora mantém, portanto, a sua orientação: os acionistas não devem tomar qualquer medida relativamente à oferta hostil.

A Aurora considera também que a sua intervenção junto da Alberta Securities Commission já deu frutos. O grupo tinha contestado, nomeadamente, a ausência de demonstrações financeiras pro forma e o calendário inicial da oferta. Dois pontos que a Curaleaf prevê agora alterar.

A batalha pela Aurora

O aumento da oferta responde também a uma das principais críticas dirigidas à primeira proposta: o seu equilíbrio financeiro. A Aurora dispunha, nomeadamente, de uma elevada liquidez, enquanto a estrutura inicial da oferta limitava o potencial de valorização para os seus acionistas, expondo-os simultaneamente às variações da cotação da Curaleaf.

Ao colocar mais dinheiro em cima da mesa e aumentar a componente em ações, a Curaleaf tenta agora tornar o seu projeto mais difícil de rejeitar.

A próxima etapa será, no entanto, determinante: a apresentação formal da oferta revista e a sua análise pelo comité especial da Aurora Cannabis. Até à sua recomendação oficial, a batalha permanece em aberto.